11. pants

Izvērtējot Ziņojumā sniegto

informāciju, Konkurences padome konstatēja, ka vērtspapīru tirgus

dalībnieki - starpnieksabiedrības, kas sniedz šā Lēmuma 9.punktā

minēto vērtspapīru sākotnējās izvietošanas pakalpojumu (ja

starpniecības darījuma veicējs neizpērk emitējamos vērtspapīrus

vai negarantē to izpirkšanu), ir vienīgais pakalpojums, ko sniedz

arī RFB, un tādējādi starpnieksabiedrības un RFB var konkurēt šā

pakalpojuma sniegšanā.

Konkurences padome veica

starpnieksabiedrību aptauju ar mērķi noskaidrot LCD un RFB

apvienošanās ietekmi uz vērtspapīru tirgu Latvijā. Aptaujātās

starpnieksabiedrības savās atbildes vēstulēs norādīja, ka,

neskatoties uz licencēs noteiktajām iespējam, iepriekš minēto

pakalpojumu tās nesniedz. Viena no starpnieksabiedrībām gatavojas

tuvākajā laikā uzsākt minētā pakalpojuma sniegšanu.

FKTK izsniegtās licences

starpnieksabiedrībām šobrīd ir derīgas tikai Latvijas teritorijā.

Starpnieksabiedrības uz šo licenču pamata var darboties citu

valstu fondu biržās, bet nevar apkalpot attiecīgo valstu gala

klientus. Teorētiski Latvijā reģistrēta starpnieksabiedrība var

kļūt arī par ārvalstu fondu biržas attālināto biedru, proti,

veikt darījumus ar interneta palīdzību pat tiešsaistes

(on-line) režīmā. Praksē Latvijā reģistrētas

starpnieksabiedrības darbojas ārvalstu biržās ar šo biržu biedru

(ārvalstu starpnieksabiedrību) starpniecību. Perspektīvā pēc

iestāšanās Eiropas Savienībā (ES) FKTK izdotās licences būs

derīgas ne tikai Latvijā, bet arī ES (tā saucamais "ES vienotās

licences princips").

1. tabulā minētie tiešie

vērtspapīru pārskaitījumi un DVP (darījumi pret samaksu) darījumi

ir darījumi, kas tiek veikti ārpusbiržas tirgū, kur var veikt

tiešu pārskaitījumu vai arī pircējs un pārdevējs ir vienojušies

par samaksu un izmantojot, piemēram, starpbanku norēķinu sistēmu

S.W.I.F.T., tiek veikts norēķins par vērtspapīriem.

Savukārt emitentiem RFB sniegto

pakalpojumu alternatīvs aizvietotājs var būt GDR (Global

Depositary Receipts) programma. "...GDR ir programma, ko lieto

visā pasaulē. Programmas būtība ir sekojoša, klienti savā īpašumā

neiegūst emitenta akcijas, bet gan GDR-us (sava veida vērtspapīru

surogātu - paveidu). Šādas programmas organizē starptautiskas

bankas, piemēram, Bank of New York. Pastāv iespēja Latvijas

emitentu vērtspapīrus imobilizēt (nodot valdījumā) pie LCD

dalībnieka, un pret šiem vērtspapīriem emitēti GDR-us. GDR-us var

emitēt, var iekļaut un var neiekļaut fondu biržu sarakstos.

Latvijā GDR programmu ir izmantojusi a/s" Latvijas Unibanka"

(17.10.2003. FKTK vēstule Nr.04.02.06.10/2672 pielikums -

07.10.2003. FKTK un Konkurences padomes pārstāvju sarunu

protokols).

Emitentiem pastāv iespēja kotēt

(tirgot) savus vērtspapīrus jebkurā citā valstī - citā fondu

biržā. Ja šie vērtspapīri ir laisti apgrozībā Latvijā, tie ir

jāreģistrē LCD. Ja vērtspapīri netiek laisti apgrozībā Latvijā,

bet tikai ārvalstīs, kā arī iekļauti (bet ne obligāti) ārvalstu

fondu biržās, tos var nereģistrēt LCD un neiekļaut Latvijā

reģistrētu biržu tirgus sarakstos.

Ņemot vērā iepriekš minēto,

Konkurences padome secina, ka:

- lēmuma 1.punktā un 2.punktā

minētie RFB un LCD sniegtie pakalpojumi ir atšķirīgi pakalpojumi,

kas nav savstarpēji aizvietojami, un apvienošanās rezultātā nav

radies vai nostiprinājies dominējošais stāvoklis kādā no šo

pakalpojumu tirgiem, kas varētu ievērojami kavēt, ierobežot vai

deformēt konkurenci saskaņā ar Konkurences likuma 16.panta otro

daļu;

- vērtspapīru tirgū vērtspapīru

kotācijai fondu biržā un glabāšanai depozitārijā faktiski

nepastāv ģeogrāfiskās robežas. Ja emitenti kotē akcijas RFB,

akcijas pirms reģistrācijas LCD var tikt iegrāmatotas arī citā

depozitārijā (ne LCD) ar nosacījumu, ka LCD ir līgums ar šo

depozitāriju;

- neatkarīgi no izvēlētā

depozitārija emitentiem pastāv iespēja kotēt vērtspapīrus

ārvalstu fondu biržās vai izmantot kotēšanai alternatīvu GDR

programmu kapitāla piesaistei.